硬科技赛道热度持续攀升
编者按
当前，A股市场赛道格局悄然重塑，市场把目光投向硬科技和新质生产力方向。商业航天、电力板块依托政策、产业、资本三重合力，近期持续走强。与此同时，市场资金布局逻辑发生转变，新股市场硬核属性凸显，多只科技类新股上市走出强势行情。资本市场愈发偏向研发实力与技术壁垒，逐步从追逐规模红利转向挖掘创新红利。机构调研风向同样直指硬科技领域，半导体、高端制造、人工智能等赛道备受青睐。本期报道关注硬科技赛道和新股的现状与未来发展。整体来看，资金持续向新质生产力领域汇聚，资本市场正精准赋能实体经济转型升级，在产业升级与科技突破浪潮中，不断挖掘长期投资价值。
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■中国经济时报记者刘慧
商业航天与电力板块近期双向联动、持续走强，核心在于政策、产业、资本三重共振。在商业航天领域，“十五五”规划纲要明确定位，国家航天局设立专职机构提供保障，多款新一代火箭成功实现首飞，可复用火箭技术的突破大幅降低了行业成本；此外，叠加多家相关企业密集推进IPO，资本热度空前高涨，太空算力与卫星互联网已成为该领域新的增长极。电力板块则受益于“算电协同”政策落地实施，AI算力爆发催生了海量刚性用电需求，板块内龙头公司股价实现连板，两大板块均契合新质生产力发展方向。展望未来，太空算力将成为商业航天领域的新叙事，其市场空间有望持续扩容。
商业航天成为大国产业竞速的“新”领域
我国商业航天公司正加快发展步伐。继蓝箭航天、中科宇航之后，5月11日，微纳星空科创板IPO获得受理。5月14日，国星宇航第三次向港交所递交上市申请。展望2026年下半年，有机构分析，随着“十五五”规划逐步出台、2027年建军百年奋斗目标临近，商业航天等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。
“商业航天板块近期走出了新姿态、新趋势，市场关注度与资本热度空前高涨。”中航证券研究所军工研究员李博伦在接受中国经济时报记者采访时表示，这种蓬勃发展的态势背后，是行业在多个维度上焕发出的“新”生命力。
李博伦表示，一是战略价值进一步凸显，商业航天成为大国产业竞速的“新”领域。2026年初，国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年12月25日到31日期间，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。与此同时，AI快速发展驱动算力需求增长，地面数据中心长远发展受到制约，业界纷纷将视角转向太空，计划建设太空算力中心。太空算力等领域已成为大国博弈的新高地，美国星链的大规模组网部署、SpaceX的上市计划等国际动态，进一步倒逼我国商业航天产业加速技术迭代与模式创新。
二是“新”政策支撑体系持续完善，监管体系全面升级。2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》并设立商业航天司，从顶层设计层面为产业发展筑牢制度基石。这套“专项政策+专职机构”的“组合拳”，既为企业研发、运营提供清晰指引，也为资本注入营造了稳定透明的政策环境，推动产业发展行稳致远。
三是以可复用火箭为代表的“新”技术降本持续推进，强化商业闭环。2025年底，我国两款面向可复用的商业运载火箭先后首飞，2026年，更多新型号可复用火箭有望首飞。我国可复用火箭已进入突破的关键阶段，可复用火箭的突破将大幅降低发射成本，为大规模星座组网奠定成本基础，是商业航天从“单次任务”转向“常态化运营”的核心支点。我国可复用火箭的研发和后续商业化运营，将强化我国商业航天的产业链闭环。
四是一二级市场持续火热，资本赋能开启“新”引擎。一级市场融资规模持续刷新历史纪录，资金密集涌入火箭回收、卫星互联网、太空算力等核心赛道。多家具备技术壁垒的专精特新企业已启动IPO筹备，优质标的上市预期持续升温，二级市场也有望迎来更多商业航天核心标的登陆，产业资本循环体系加速成型。
从投资节奏上看，李博伦认为，板块短期内快速上涨，导致整体估值偏高，部分个股或较基本面有所偏离，需注意风险。从短期看，卫星发射进度和政策利好仍是行情主要驱动力，板块的交易热度仍有望持续。从中长期看，随着可回收火箭技术突破、星座建设加速以及天地一体化应用落地，上市公司的收入和利润有望持续增长，行情有望由估值驱动转向估值与业绩共同驱动。整体来看，商业航天有望成为2026年最具投资价值的细分板块之一。
展望商业航天板块发展态势，李博伦称可关注以下几点：多款新一代火箭成功首飞，2026年发射次数有望破百。2026年，航天科技集团年度工作会议提及“全力突破重复使用火箭技术”，年内多款新型号火箭计划首飞，并挑战一子级回收，可复用火箭技术有望成为商业航天规模化发展的关键拐点。低轨星座建设全面提速，新增超20万颗卫星申请，未来我国有望在新一轮太空竞争中占据主动。
李博伦表示，太空算力将成为商业航天新叙事，市场空间有望持续扩容。太空数据中心是商业航天与人工智能领域战略交叉的重要方向，有望牵引形成“可重复使用火箭+算力星座+数据应用”多场景支撑的新型产业链及商业闭环，进一步扩容商业航天市场空间。卫星运营牌照开放激活了市场活力，运营商正加快构建天地一体新格局。在短期内，灾害应急、远洋通信等政府主导场景将率先落地；在消费级市场中，手机直连卫星等应用有望成为首个大规模落地的消费级场景。
“从中长期来看，卫星互联网将与地面5G/6G网络融合，构建真正的天地一体化信息网络。”李博伦说，投融资市场持续火热，各大商业航天企业排队IPO。在一级市场方面，多家商业航天企业获得超亿元级规模融资。在二级市场方面，随着证监会IPO新政的施行，多家商业航天公司启动IPO辅导。科创板的制度创新更进一步引导“耐心资本”投向关键技术领域，为产业注入持久动力。
电力板块走强是AI主线外溢等共同作用的结果
除了商业航天板块，近期电力板块也受到了市场关注。大唐发电6连板，晋控电力、京能电力、宁波能源、韶能股份等多股涨停。
中泰证券首席策略分析师徐驰对中国经济时报记者表示，近期电力板块走强，是AI主线外溢、政策确认与短期情绪共同作用的结果。从交易层面看，AI主线进入扩散阶段，资金从高位硬件链条向低位能源基础设施切换。前期AI行情主要集中在光模块、光芯片、PCB、服务器、交换机等硬件环节，在相关方向涨幅较大、交易拥挤度上升后，资金开始沿AI产业链寻找尚未充分定价的基础设施约束环节。数据中心和算力集群扩张不仅依赖芯片和网络设备，也高度依赖稳定、低成本、可持续的电力供给，因此电力、电网、绿电、储能等方向成为AI主线外溢的重要承接方向。
徐驰表示，从政策层面看，“算电协同”获得明确政策确认，强化了电力环节在AI基础设施中的战略地位。近期，四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确提出强化能源对人工智能发展的基础支撑作用，聚焦保障算力设施安全可靠的能源供给、推动算力设施绿色低碳转型、促进算力电力高效经济协同等任务；上述文件还提出统筹大型新能源基地与国家算力枢纽规划布局，探索百万千瓦级人工智能算力设施与配套能源系统协同建设，推动算电协同一体化发展。由此看来，电力不再只是AI产业链的外围配套，而是被纳入算力基础设施建设和新型电力系统协同发展的政策框架。
从短期情绪层面看，徐驰说，大唐发电连板打开了板块高度，带动资金向低位电力股扩散。近期电力板块的快速上涨，除了产业和政策逻辑外，也明显受到短线资金情绪强化的推动。大唐发电连续涨停后成为板块情绪高标，提升了市场对电力方向的关注度，并带动资金向同属电力运营、区域电力、绿电及热电联产等低位品种扩散。与此同时，夏季用电高峰临近、煤价下行预期、电力市场化改革等也为电力板块走强提供了基本面支撑。
徐驰进一步表示，从短期看，AI主线外溢、算电协同政策和低位补涨仍会支撑电力板块热度，但大唐发电等高标股连续涨停后，板块已明显进入情绪强化阶段，若高位股开板后承接不足，低位补涨品种也可能快速分化，波动会明显加大。从中期看，电力板块的核心逻辑并未结束，其定价框架正在从传统公用事业、高股息防御资产，向“AI算力基础设施约束资产+新型电力系统基础资产”转变。只要AI数据中心和算力园区持续带来新增用电需求，同时容量电价、辅助服务、电力现货、绿电交易等机制继续推动电力系统价值货币化，板块依旧具备重估基础。
徐驰建议，投资者可关注四大方向：具备容量电价受益和区域负荷支撑的火电运营商；现金流稳定、分红能力较强的水电、核电资产；具备算力园区、电网接入、绿电供给或源网荷储协同能力的公司；受益于电网升级、调峰储能和电能质量提升的配套环节。
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